บริหาร ค่าตอบแทน หุ้น ตัวเลือก ที่ไม่สะดวก ความจริง

การชดเชยผู้บริหารและตัวเลือกสต็อคความจริงที่ไม่สะดวกเราทบทวนปัญหาการจ่ายค่าตอบแทนผู้บริหารภายในบริบทการผลิตสมดุลที่เกิดขึ้นโดยทั่วไปบริบทการเพิ่มประสิทธิภาพในแง่ของการแทรกแซงเป็นข้อ จำกัด ที่เข้มงวดในรูปแบบของสัญญาการปลดพนักงานของผู้บริหารตัวแทนข้อ จำกัด ที่ดูเหมือนว่าจะไม่สามารถเข้ากันได้กับ ความจริงที่ว่ากลุ่มของค่าตอบแทนผู้บริหารระดับสูงจำนวนมากในรูปแบบของตัวเลือกต่างๆและรางวัลตัวเลือกเช่นเราจึงวัดขอบเขตที่สัญญานูนเดียวสามารถชักชวนผู้จัดการเพื่อนำมาใช้การลงทุนที่ใกล้ที่สุดและการจ้างงานการตัดสินใจที่จะถามเรื่องนี้ คำถามเป็นหลักเพื่อถามว่าสัญญาดังกล่าวได้อย่างมีประสิทธิภาพสามารถจัดปัจจัยลดการสุ่มของผู้จัดการกับที่ของผู้ถือหุ้นแรงงานเรามีรายละเอียดสถานการณ์ที่แน่นอนตามที่การจัดตำแหน่งนี้เป็นไปได้และเมื่อมันไม่ได้ปีที่สิ่งพิมพ์เป็นคณะกรรมการมี พยายามที่จะปรับผลประโยชน์ของผู้จัดการและผู้ถือหุ้นตัวเลือกหุ้นผู้บริหารได้กลายเป็น ev ส่วนใหญ่ของซีอีโอทั่วไปของการชดเชยรวม Murphy 1999 บางครั้งการปฏิบัตินี้ได้นำไปสู่การชำระเงินค่าชดเชยรวมที่มีขนาดใหญ่เพื่อเยาะเย้ยการเชื่อมต่อมากที่พวกเขาควรจะสนับสนุนทฤษฎีเศรษฐศาสตร์ไม่ว่าจะมีการพูดเกี่ยวกับค่าตอบแทนผู้บริหารใน บริบทแบบไดนามิกจากมุมมองแนวความคิดการให้สิทธิ์ในการเลือกตัวเลือกหุ้นในการส่งเสริมการตัดสินใจในการบริหารที่ถูกต้องมีประสิทธิภาพเพียงใดเรามั่นใจได้อย่างไรว่าเมื่อส่วนใหญ่ของการชดเชยของผู้จัดการถือว่าแบบฟอร์มนี้เขาหรือเธอจะถูกนำไปสู่การทำงานเดียวกัน การจ้างงานและการตัดสินใจลงทุนในทุนที่ผู้ถือหุ้นต้องการจะทำเองหากได้รับการแจ้งเป็นลายลักษณ์อักษรด้วยแรงจูงใจในการทำงานของตนเองและการออกแบบสัญญาชดเชยเมื่อพิจารณาถึงผลกระทบที่เป็นระบบของค่าตอบแทนผู้บริหารนั่นคือในบริบทดุลยภาพทั่วไป พบว่าสำหรับสัญญาที่จะชักจูงให้ผู้จัดการดำเนินการตัดสินใจทางธุรกิจที่ถูกต้องในประเด็นข้างต้น nse จะต้องมีคุณสมบัติดังนี้ 1. องค์ประกอบสำคัญของค่าตอบแทนของผู้จัดการจะต้องขึ้นอยู่กับบริบทในการทำงานของ บริษัท เองทั้งนี้ขึ้นอยู่กับบริบทของตน ของการศึกษาทางเศรษฐศาสตร์จุลภาค แต่ไม่เพียงพอลักษณะการทำสัญญาทั่วไปต้องเป็นเช่นว่าผู้จัดการไม่ได้เป็นผลจากความต้องการแรกนี้เพลิดเพลินกับสตรีมรายได้ที่มีคุณสมบัติของชุดข้อมูลแบบเวลาซึ่งแตกต่างจากคุณสมบัติของชุดข้อมูลแบบเวลามากเกินไป ข้อ จำกัด ที่เกิดขึ้นในภายหลังเนื่องจากฐานะที่เป็นที่รู้จักกันดีรายได้และการบริโภคของผู้จัดการจะเป็นตัวกำหนดความตั้งใจของเขาในการดำเนินโครงการที่มีความเสี่ยงการมอบหมายที่เหมาะสมที่สุดกำหนดให้ทัศนคติด้านความเสี่ยงนี้ไม่แตกต่างจากผู้ถือหุ้นมากนัก คุณลักษณะที่สองอาจต้องได้รับการแก้ไขหากความเสี่ยงด้านความเสี่ยงของผู้จัดการมีความแตกต่างจากผู้ถือหุ้นทั่วไป motivatio ทั่วไป n สำหรับตัวเลือกหุ้นในฐานะที่เป็นตำแหน่งของตราสารทุนที่บริสุทธิ์คือการขาดการกระจายรายได้ของผู้จัดการที่เกิดขึ้นบ่อยๆอาจทำให้เธอมีความรอบคอบมากเกินไปในการแสวงหาชีวิตที่เงียบสงบนี่คือแนวคิดที่อยู่เบื้องหลังการตั้งค่าตอบแทนผู้บริหารตามข้อตกลงที่นูนสูงอย่างหนึ่ง ที่คว่ำดีจริง ๆ แต่ข้อเสียไม่เลวดังนั้นความไม่สมดุลนี้เป็นสิ่งจำเป็นทำให้ผู้จัดการความเสี่ยงไม่เสี่ยงต่อการตัดสินใจด้านการลงทุนที่ถูกต้องจากมุมมองของผู้ถือหุ้นที่มีความหลากหลายมากขึ้นข้อตกลงที่ได้รับการครอบงำด้วยข้อได้เปรียบที่กำหนดไว้ผู้ถือหุ้นจะได้รับทั้งค่าแรงและเงินปันผล รายได้โดยส่วนใหญ่ค่าจ้างหรือเงินเดือนส่วนใหญ่มีนัยสำคัญของการบัญชีรายได้แห่งชาติในเศรษฐกิจสมัยใหม่โดยทั่วไป GDP ประมาณ 2 ใน 3 จะประกอบด้วยค่าจ้างโดยมีบัญชีเงินกองทุนเพียง 1 ราย 3 ข้อ 1 และ 2 ข้างต้นจึงหมายความว่าสัญญาที่ดีที่สุดจะมีทั้งเงินเดือนที่มีคุณสมบัติใกล้เคียงกับค่าจ้างและค่าตอบแทนจูงใจ ที่มีลักษณะเป็นธรรมชาติที่เชื่อมโยงกับรายได้ที่เกิดขึ้นกับเจ้าของทุนซึ่งก่อนหน้านี้มีขนาดใหญ่กว่าเดิมถึงสองเท่าส่วนของแรงจูงใจอาจมีรูปแบบของส่วนของทุนที่ไม่สามารถซื้อขายได้ซึ่งจะให้สิทธิในการจ่ายเงินปันผลเป็นประจำหรืออาจมีมากกว่า ผูกติดอยู่กับราคาหุ้นของ บริษัท ตัวเองนอกจากนี้ทั้งสององค์ประกอบเหล่านี้ใส่ linearly ในฟังก์ชั่นการชดเชยของผู้จัดการในธุรกิจโลกวันนี้ส่วนเงินเดือนดูเหมือนจะมีขนาดเล็กเกินไปเมื่อเทียบกับองค์ประกอบแรงจูงใจฮอลล์และเมอร์ฟี่ 2002 รายงานว่า วันที่ให้สิทธิแก่ผู้ถือหุ้นเฉลี่ย 47 คนในปีพ. ศ. 2542 Equilar, Inc ซึ่งเป็นที่ปรึกษาด้านการชดเชยค่าตอบแทนของผู้บริหารรายงานว่าทางเลือกของรางวัลหุ้นได้รับการชดเชยจากซีอีโอถึง 81 รายใน บริษัท Silicon Valley ที่ใหญ่ที่สุดในปี 2549 ซึ่งเกิดขึ้นกับแรงจูงใจ องค์ประกอบมีขนาดเล็กเกินไปเมื่อเทียบกับองค์ประกอบแรงจูงใจเช่นความไม่สมดุลระหว่างองค์ประกอบของการชดเชยของผู้จัดการจะนำไปสู่ความมากเกินไป การปรับตัวของ บริษัท ออกจากมุมมองของผู้ถือหุ้นโดยทั่วไปแล้วพวกเขาชอบนโยบายการลงทุนในเชิงรุกมากในขณะที่ผู้จัดการจะไม่ค่อยเต็มใจที่จะใช้ประโยชน์จากโอกาสที่ดีและแทนที่จะเลือกอย่างรอบคอบโปรวัฏจักรหรือแม้กระทั่ง อาจเป็นกลยุทธ์การลงทุนป้องกันวัฏจักรปัญหานี้เป็นที่ยอมรับกันดีและเป็นข้ออ้างหลักในการใช้สัญญาค่าชดเชยการเบิกจ่ายสูงเช่นตัวเลือก Convex จะเอาชนะความเป็นไปได้นี้โดยการลดต้นทุนที่คาดว่าจะได้รับจากผู้บริหารเพื่อเพิ่มการลงทุนของ บริษัท เมื่อเวลาที่ดีถ้าการตั้งค่า s ผู้จัดการจะแสดงได้ดีโดยฟังก์ชันอรรถประโยชน์ลอการิทึมของการบริโภค แต่แล้วอาร์กิวเมนต์หลังนี้ไม่ใช้การดำเนินงานของผู้จัดการจะไม่รู้สึกหดตัวสัญญานั่นคือแม้สัญญาชดเชยที่หนักมาก กับตัวเลือกจะไม่ทำให้ผู้จัดการเปลี่ยนแปลงพฤติกรรมของพวกเขาหนึ่ง whit. A applicatio ตรงไปตรงมา n ของตรรกะนี้ทำให้เกิดผลที่โดดเด่นมากยิ่งขึ้นหากผู้จัดการเกิดความเสี่ยงมากขึ้นกว่าที่จะถูกกำหนดโดยยูทิลิตีล็อกการตั้งค่าที่เป็นไปได้ทั้งหมดวิธีเดียวที่จะทำให้เกิดพฤติกรรมการบริหารที่ดีที่สุดคือการใช้แพคเกจค่าตอบแทนที่ไม่เป็นทางการซึ่งผู้จัดการ การชดเชยดังกล่าวมีความสัมพันธ์กับผลการดำเนินงานของ บริษัท ซึ่งจะหมายถึงสัญญาที่จ่ายค่าชดเชยสูงเมื่อผลกำไรต่ำและในทางกลับกันในกรณีนี้ทางเลือกที่มีภาระค่าชดเชยจะทำให้ผู้จัดการต้องปฏิบัติตนตรงข้ามกับสิ่งที่ ผู้ถือหุ้นต้องการมากขึ้นโดยทั่วไประดับของความนูนของสัญญาจะต้องเกี่ยวข้องกับความเกลียดชังของความเสี่ยงญาติของผู้จัดการเมื่อเทียบกับผู้ถือหุ้นและหากปริมาณเหล่านี้ไม่ได้ประมาณแม่นยำขนาดใหญ่การสูญเสียสวัสดิการจะตามมาจากมุมมองทางทฤษฎีเศรษฐศาสตร์มหภาคสถานการณ์ภายใต้ ซึ่งเป็นสัญญาการชดเชยนูนสูงเช่นที่มีส่วนประกอบขนาดใหญ่ ent ของตัวเลือกอย่างถูกต้องจะแนะนำให้ผู้จัดการในการตัดสินใจการจ้างงานที่ถูกต้องและการตัดสินใจที่ถูกกำหนดไว้อย่างหวุดหวิดมันจะน่าแปลกใจถ้าสถานการณ์เหล่านี้ได้รับการปฏิบัติตามในกรณีสัญญาทั่วไป Danthine, Jean-Pierre และ John B Donaldson, ค่าตอบแทนผู้บริหารและ ตัวเลือกหุ้นสำหรับความไม่สะดวก, เอกสารอ้างอิง CEPR 6890 Hall, Brian J และ K Murphy, ตัวเลือกหุ้นสำหรับผู้บริหารที่ไม่เข้าเกณฑ์, วารสารบัญชีและเศรษฐศาสตร์ 33 2002, 3-42 Murphy, K ค่าตอบแทนผู้บริหารใน O Ashenfelter และ D Card eds Handbook of เศรษฐศาสตร์แรงงานฉบับที่ 3B, North Holland, 1999, 2485-2567.1 ดูบทความที่อ้างถึงในการอ้างอิงสำหรับรายละเอียดข้อ จำกัด และข้อพิสูจน์การชดเชยค่าตอบแทนและตัวเลือกหุ้นอย่างไม่น่าเชื่อไม่ใช่ 6890, เอกสารอ้างอิง CEPR จากเอกสารอ้างอิงของ CEPR บทวิเคราะห์เราทบทวน ประเด็นเรื่องการจ่ายค่าตอบแทนผู้บริหารในบริบทการผลิตสมดุลทั่วไปทั่วไปความสัมพันธ์ระหว่างกาลจะเป็นข้อ จำกัด ที่เข้มงวดต่อรูปแบบของตัวแทน ผู้จัดการข้อตกลงการชดเชยข้อ จำกัด ที่ดูเหมือนว่าจะเข้ากันไม่ได้กับความจริงที่ว่าจำนวนมากของการจัดการค่าตอบแทนสูงหลายรูปแบบอยู่ในรูปแบบของตัวเลือกต่างๆและรางวัลตัวเลือกเช่นเราจึงวัดขอบเขตที่สัญญานูนเพียงอย่างเดียวสามารถทำให้เกิด ผู้จัดการที่จะใช้การลงทุนที่ใกล้ที่สุดและการจ้างงานการตัดสินใจถามคำถามนี้เป็นหลักเพื่อถามว่าสัญญาดังกล่าวได้อย่างมีประสิทธิภาพสามารถจัดปัจจัยการลดปัจจัยสุ่มของผู้จัดการกับที่ของผู้ถือหุ้นแรงงานเรามีรายละเอียดสถานการณ์ที่แน่นอนภายใต้การจัดตำแหน่งนี้เป็นไปได้และเมื่อ CEPR Discussion Papers สามารถดาวน์โหลดได้ฟรีสำหรับนักวิจัยสมาชิกและสมาชิกของเราหากคุณตกอยู่ในหมวดหมู่เหล่านี้ แต่มีปัญหาในการดาวน์โหลดเอกสารของเราโปรดติดต่อเราที่งานที่เชื่อมต่อทำงานกระดาษค่าตอบแทนผู้บริหารและ ตัวเลือกสต็อคความไม่สะดวกที่ไม่สะดวก 2008 รายการนี้อาจมีอยู่ในที่อื่นใน EconPapers ค้นหารายการ w ชื่อเรื่องเดียวกันข้อมูลอ้างอิงของ Export BibTeX RIS EndNote, ProCite, RefMan HTML Text เอกสารเพิ่มเติมใน CEPR เอกสารการอภิปรายจาก CEPR Discussion Papers ศูนย์การวิจัยนโยบายเศรษฐกิจ 77 ถนน Bastwick กรุงลอนดอน EC1V 3PZ Series ข้อมูลจัดทำโดยอีเมลนี้คือ ไม่ดีโปรดติดต่อ